一、中國裝修裝飾行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析
近年來，受益于城鎮(zhèn)化進程的推進，我國建筑裝飾行業(yè)發(fā)展迅速、隊伍數(shù)量、經(jīng)營規(guī)模、管理水平和經(jīng)濟效益均得到了較快發(fā)展。2016年，全國建筑裝飾行業(yè)完成工程總產(chǎn)值4.07萬億元，與2015年相比增加了3500億元，增長幅度為9.5%，比宏觀經(jīng) 濟增長速度高出接近3個百分點，體現(xiàn)了建筑裝飾行業(yè)在國民經(jīng)濟發(fā)展中的基礎(chǔ)性和 超前性。其中：
1、公共建筑裝修裝飾全年完成工程總產(chǎn)值1.84萬億元，比2015年增加了1000億元， 增長幅度為5.7%。近年來，受反腐沖擊和非住宅類房屋竣工速度提升的影響， 公共裝修總產(chǎn)值增速有所下滑。
2、而對于住宅裝修，2016年，我國住宅裝修裝飾全年完成工程總量值1.89萬億元， 比2015年增加了2300億元，增長幅度為13.9%，遠超公裝行業(yè)總產(chǎn)值增速。在 住宅裝修裝飾中，住宅全裝修全年完成工程產(chǎn)值6900億元，比2015年增加了500 億元，增長幅度為7.8%。根據(jù)中國建筑裝飾協(xié)會預(yù)測，2017年全國住宅裝飾行 業(yè)總產(chǎn)值為2.16萬億元，同比增長14.3%，增速較2016年進一步提升。
3、伴隨經(jīng)濟的持續(xù)快速發(fā)展與城市化進程的加快，受高層、超高層建設(shè)項目快速 增加，我國建筑幕墻裝飾工程行業(yè)高速發(fā)展。2016年我國建筑幕墻完成工程總 產(chǎn)值3420億元，比2015年增加了220億元，增長幅度為6.9%。
裝飾行業(yè)總產(chǎn)值近五年復(fù)合增長率9.9%
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公共裝飾行業(yè)總產(chǎn)值近五年復(fù)合增長率8.0%
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住宅裝飾行業(yè)總產(chǎn)值近五年復(fù)合增長率11.4%
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幕墻裝飾行業(yè)總產(chǎn)值近五年復(fù)合增長率13.2%
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相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2017-2022年中國建筑裝飾市場運行態(tài)勢及投資戰(zhàn)略研究報告》
建筑裝飾行業(yè)總體集中度偏低，由于進入門檻較低，且目前裝飾市場趨于零散、產(chǎn) 品服務(wù)同質(zhì)化嚴重，導(dǎo)致現(xiàn)有建筑裝飾企業(yè)競爭較為激烈，集中度較低，存在“大 行業(yè)，小公司”的局面。但是2011年后建行業(yè)內(nèi)企業(yè)數(shù)逐年減少，從 2011年的14.5 萬家減少到2016年13.2萬家。退出市場的企業(yè)，主要是承接散戶裝修、沒有資質(zhì)的 小型企業(yè)，有資質(zhì)的企業(yè)數(shù)量變化不大。在各種因素的綜合促進下，未來行業(yè)效率 和行業(yè)透明度將有一個大的改善，同時行業(yè)集中度將有望繼續(xù)得到提升。
整個住宅裝修市場有接近2萬億的總產(chǎn)值，但是住宅裝飾裝修行業(yè)龍頭企業(yè)年收入規(guī) �；径荚�100億以下，市占率不足1%，未來提升空間巨大。隨著未來龍頭公司市 占率的提升，收入端將表現(xiàn)出更好的彈性，業(yè)績有望進一步提升。
裝飾裝修行業(yè)企業(yè)數(shù)量逐年減少（單位：萬家）
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裝飾裝修行業(yè)企業(yè)年平均產(chǎn)值逐年提升（單位： 萬元）
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二、裝飾裝修行業(yè)發(fā)展趨勢
1、隨著城鎮(zhèn)居民人均可支配收入增加，消費性支出也在不斷上漲，消費水平的提高使 得人們在食品消費的比重在逐漸降低，而花費在娛樂和家居生活上的比重在逐步提 高。根據(jù)麥肯錫和阿里研究院的測算，13年家居生活消費占比為33%，預(yù)計2020年 比重將提升到36%。人們對居住環(huán)境的品質(zhì)也提出了更高要求，高檔次、個性化住 宅裝飾消費需求逐步擴大，配套服務(wù)的標準也在不斷提升。而作為家居消費主力軍 的年輕人具備更強的消費傾向，也將由目前多數(shù)家庭主要選擇檔次較低的裝修檔次 逐漸向高品位裝修檔次轉(zhuǎn)變，在改善居住環(huán)境上增加更多投資。這就為住宅裝飾行 業(yè)帶來了持續(xù)的業(yè)務(wù)需求和增長空間。
城鎮(zhèn)居民人均可支配收入/支出在不斷提升
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家居生活消費比重預(yù)計將逐年上升
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2、房屋竣工與新開工以及銷售具有很強的相關(guān)性，一般而言，房屋銷售的提升將在短期內(nèi)帶動新開工面積的提升，竣工面積隨之提升，根據(jù)歷史經(jīng)驗，房屋新開工一般領(lǐng)先于竣工1.5年-2年。2016年房屋住宅銷售面積同比增長23%，16年房地產(chǎn)銷售市場的火爆帶動了16-17年房屋新開工面積增速的提升，2016年和2017年房屋住宅新開工面積同比分別增長9%和11%，而17年房屋住宅竣工面積同比下降7%，預(yù)計2018年竣工面積將受益于前期新開工面積的增長，而作為地產(chǎn)后周期的裝飾裝修行業(yè)也將受益于竣工面積的提升。
房屋住宅新開工領(lǐng)先竣工1.5年-2年
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2016年住宅房屋銷售面積同比增長23%
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16年-17年房屋住宅新開工面積同比分別增長 9%和11%
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住宅房屋施工面積近兩年明顯有所回升
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17年住宅房屋竣工面積有所回落
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3、地產(chǎn)行業(yè)集中度近幾年提升迅速，強者恒強，龍頭企業(yè)往往擁有超越行業(yè)的增速。 從近三年來看，各梯隊房企集中度持續(xù)上升。2017年TOP3、TOP10以及TOP20房 企銷售金額集中度分別達到13%、24%和33%，較2016年分別提升了4個百分點、5 個百分點和8個百分點。2017年前三季度TOP3、TOP10以及TOP20房企銷售面積集 中度分別達到9%、16%和20%，較2016年分別提升了2個百分點、3個百分點和4個 百分點。
而大地產(chǎn)商的全裝修比重一直都比較高，恒大的全裝修比例基本達到100%，萬科、 碧桂園等大型地產(chǎn)商全裝修比例也在90%左右，遠遠高于其他地產(chǎn)商。全裝修比例 100%的恒大也是多數(shù)全裝修企業(yè)的大客戶，如全筑股份46%的業(yè)務(wù)來源于恒大，廣 田集團更是達到了53%。隨著地產(chǎn)行業(yè)集中度的逐漸提升，全裝修滲透率也將隨之 提升，利好全裝修業(yè)務(wù)的開展。同時，全裝修企業(yè)和大型地產(chǎn)商進行較好的合作有 助于自身提升規(guī)模效應(yīng)，對大樓盤的裝修具備規(guī)�；�(yīng)，在一定程度上降低了自 身的成本。
房地產(chǎn)企業(yè)銷售金額集中度逐年上升
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房地產(chǎn)企業(yè)銷售面積集中度逐年上升
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4、近年來，我國仍處于城市化、工業(yè)化、市場化的快速發(fā)展時期，各種有利因素都將 推動國民經(jīng)濟與社會發(fā)展處于一個快速發(fā)展的階段。建筑裝飾行業(yè)仍面臨著持續(xù)、 快速發(fā)展的宏觀環(huán)境。 人口轉(zhuǎn)移是是城鎮(zhèn)化的標志，這將為住房市場帶來巨大需求，近年來，我國城鎮(zhèn)化 率每年提高近1.3個百分點，每年新增城鎮(zhèn)人口平均約1800萬。而2016年我國城鎮(zhèn) 化率達到57.4%，根據(jù)《2016年政府工作報告》，到2020年我國的城鎮(zhèn)化率將到達 60%左右，而城鎮(zhèn)化率每年平均增長一個百分點，每年將新增城鎮(zhèn)人口1300萬，按 照全國城鎮(zhèn)人口人均住房面積30平方米計算，每年將帶來3.9億平方米的新建住房需 求，這些住房需求將給住宅裝飾行業(yè)帶來廣闊的市場空間。根據(jù)土巴兔裝修網(wǎng)數(shù)據(jù) 顯示，住宅每平米裝修費用在1000元左右；溫州市市住建委也下發(fā)通知，確定市區(qū) 中心城區(qū)商品住宅的全裝修工程單方造價不應(yīng)低于1000元。我們按照每平米產(chǎn)生 1000元的基礎(chǔ)裝飾費用估算，城鎮(zhèn)化帶動的新建住房將給整個住宅裝修市場帶來每 年3900億元的市場需求。若裝修檔次進一步提升，市場空間將進一步擴大。
城鎮(zhèn)化的進一步推動將對作為主體項目的城市群形成更大的需求。京津冀、長三角、 珠三角、成渝、長江中游等城市群的快速崛起，引致更大的交通、商業(yè)等基礎(chǔ)設(shè)施 建設(shè)，這將為建筑裝飾行業(yè)市場提供廣闊的發(fā)展空間。隨著國民人均收入穩(wěn)步提高， 人們對建筑品質(zhì)將提出更高要求，促使建筑裝飾平均造價穩(wěn)步攀升，這也將大幅提 升新增住房裝修以及二手房再裝修市場產(chǎn)值。
按照2020年城鎮(zhèn)化率達到60%的目標進行保守估算，2020年城鎮(zhèn)新增住宅面積將達 到5.8億平方米；而根據(jù)建筑業(yè)“十三五”規(guī)劃，2020年新開工全裝修成品住宅面積 要達到30%，假設(shè)單位面積的裝修費用為1000元/平方米（根據(jù)上述土巴兔裝修網(wǎng)數(shù) 據(jù)假設(shè)），住宅全裝修的市場空間達到1740億，約占住宅裝修行業(yè)總產(chǎn)值（以2016 年產(chǎn)值為基數(shù)）的9.2%。
2017年我國城鎮(zhèn)化率已達到58.52%
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城鎮(zhèn)人均住宅面積在逐年提升，2016年已經(jīng)達 到36.60平方米/人
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河北省石家莊市高新區(qū)裕華東路455號潤江總部國際大廈12層
旭威公眾號
